恒大再发亿美元票据内房股香港发债潮或重蹭飞

文章来源：延庆文学网 | 2021-03-18

随着银行逐步收紧借贷,内地商的香港发债融资潮似乎正在酝酿中。

4月14日一早,恒大地产宣布,分别向香港地产华人置业的全资子公司Harbour Trade Limited及华人置业主席刘銮雄,发行3.5亿美元及2.5亿美元额外优先票据,该票据2015年到期,年利率13％。去年11月恒大在香港上市时,华人置业就是恒大的基础投资者之一,认购了5000万美元的。

恒大本次发行额外票据所得款项净额约为5.85亿美元,计划用作为现有及新增物业项目提供资金。新鸿基投资服务有限公司是此次交易的安排人及交收代理人。

同一天,恒盛地产也宣布计划发行票据,具体的票据定价安排随后厘定。而在一个星期之前,另一民营发展商碧桂园已先行宣布,拟定国际发行七年期优先票据。

这多少有些“口是心非”的意味。一方面,近期多家内地发展商在09年度业绩会上纷纷表示手中资金充裕,今年将大展拳脚建楼售楼。另一方面,他们在境外高息举债的动作却也在大行其道。

14日,野村国际（香港）有限公司的师金增祥对本报表示,由于近期内地的筹资通道因政策调控而受阻、在香港市场发的价格也不太理想,因此地产公司会倾向于发行票据。

“在香港市场发债利率比较高,但由于发行的是美元票据,市场对于人民币有升值预期,如果这些票据在五年之后还,偿还的利率实际上没有13％那么高。”金增祥说。

恒大很差钱？

这已是恒大今年内第二次出手。早在今年1月22日,恒大就宣布完成发行7.5亿美元的5年期优先票据,年利率也是13％,创下了内地在港上市房企的发债规模新纪录。美银美林、高盛及中银国际是其经办人兼联席账簿管理人。

对于后期走势没有把握一位接近恒大的人士对本报表示,今年1月恒大的发债所得金额、一月份的新增现金余额,加上应收预售楼款等,总计手头现金高达到300亿元。

不过,在分析人士看来,恒大依然缺钱,土地应付款和建筑费用方面都需要大量资金。

在2009年,恒大全年纯利为10.5亿元,不过撇除投资物业公平值及财务担保回拨因素,核心盈利仅为2.1 亿元,与08 年4.4 亿元的核心盈利相比,下跌52.27％。去年恒大的合约销售额高达303亿元,按年增长402.3％,不过其中价值276.4亿元的部分将在今年竣工,有关项目的收入要在今年入账。

业绩报告显示,截至去年底,恒大地产持有现金总额(包括现金及现金等值物及受限制现金)143.8亿元,银行贷款总额为141.8亿元,未动用的银行融资额度204.5亿元,以及尚可收回的合约销售款额为57亿元。

金增祥说,恒大今年计划竣工面积为800万平米,即使按照2000元一平米的建筑成本,也需要160亿元。恒大手头上的现金以及售楼的销售款,也只是刚好可以支付建筑费用而已。另外,也有消息指出,恒大今年预计的建筑费用高达290亿元。

恒大的首席财务官谢惠华此前透露,截至2009年底,未偿付的土地款项约79亿元,今年需付41亿元,明年和2012年则分别支付14亿和23亿元。

建银国际分析师王韧对本报表示,为了保持稳定的现金流,以及支付将近80亿元的土地款项,恒大只能选择发债。而且恒大去年在香港上市时融到的资金并不多,不足以支持其高速发展。

对于恒大最新公布的发行票据计划,评级机构穆迪助理副总裁及分析师曾启贤在4月14日指出,增发可为恒大地产迅速的发展计划提供额外资金,穆迪预测其EBITDA对利息比率约4倍,调整后债务对资本比率为55%,其财务状况与B1评级水平相符。