银河证券中游表现较好关注自主崛起和高成长蹭飞

银河证券：中游表现较好 关注自主崛起和高成长板块 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

一、中小板、创业板上半年业绩表现Q1、Q2中小板营业收入同比增速30%、35%，归母净利润同比增速30%、28%。中小板营业收入季度增速高于去年同期水平，而归母净利润增速略低于去年同期水平，但整体业绩增速表现相对稳定。

Q1、Q2创业板营业收入同比增速36%、32%，速略低于去年同期水平；归母净利润同比增速12%、5%。2015Q1、Q2创业板归母净利润同比增速分布为72%、52%。今年创业板净利润增速同比大幅放缓，主要原因在于并购重组减速导致的外延并购对于业绩贡献大幅下降。

及时了解情况二、3季报细分行业业绩预告情况上游行业业绩普遍同比增长；中游制造板块业绩增速相对较高，尤其是机械设备类公司；大消费板块部分公司业绩增幅较高，但行业内大量公司下滑的情况也较为普遍；TMT板块业绩层次不齐，电子板块业绩表现相对较高，部分公司业绩高增长；房地产公司同比增幅和降幅均较大；公用事业板块大部分公司业绩同比增长，个别公司业绩大幅下滑。

上游业绩增长表现好的原因主要是来自于供给侧改革推动的价格上行，而制造板块表现较好，一方面是来自于强周期性板块的业绩弹性，另一方面是来自于自主制造升级带来的高成长性；大消费板块业绩表现好的原因主要在于国内的消费升级和龙头企业市场份额提升；TMT板块业绩表现较好的公司增长主要来自于消费升级、技术进步推动的软硬件产品质量和服务提升。