德邦证券股指震荡以消化压力DG

德邦证券：股指震荡以消化压力 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

【玖功视点】

核心观点：

鉴于近期通胀水平依然在高位徘徊，管理流动性和通胀预期依然是短期内政策主要关注的任务，昨日央行启动年内第二次加息，基本符合预期，因为目前国际国内的通胀压力仍然很大，同时原油也进一步上涨，粮食价格升高的预期也很强烈。央行自去年10月、12月和今年2月及本次的加息，央行几乎以每两月一次的节奏加息。未来如果大环境不发生明显的改变，央行上半年可能加息3次。预计政策对内需的控制作用将会逐步体现，通胀压力在下半年降低，升息压力将会减轻。我们预计，尽管信贷控制仍十分严格，信贷增速和企业存款增速仍处于低位，但4月以后将逐步走向拐点，提供更充分的看多理由。

投资策略：

通胀压力下，央行启动年内第二次加息，短期对股市形成负面冲击，我们认为短期重挫后迎来逢低买入良机。建议投资者在回调过程中逢低逐步增加股票配置比例，个股配置选择长期被抛弃、被低估的低市盈率板块，金融服务、输电设备、家电、工程机械板块，可以作为长期配置逐步增仓买入。

仓位建议：

参与比例：60%仓位。

【最新焦点信息与点评】

1、央行今起年内第二次加息基准利率升至3.25%中国人民银行5日晚间宣布，自今日起金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整。这是央行今年以来第二次加息，也是去年以来第四次加息。在本次加息后，一年期存款利率达到3.25%，一年期贷款利率达到6.31%。今年首次加息是在2月9日。业界普遍认为，此次加息仍是应对通胀的举措，对股市而言，则会加大震荡。

点评：对于股市而言，加息致使利差扩大，短期对银行股是个利好，但对整个市场来说，还是更具抑制作用。

2、48个行业和专项规划初稿编制完成“到目前为止，由工信部负责编制的总计48个行业和专项规划已基本全部完成初稿，正在多方征求意见，预计今年6月到7月正式发布。其中，国家级的规划可能会先出。”国家工信部原材料司一位副司长近日在接受本报采访时说。

(摘录自《电改十年点评：利好相关行业的上市公司，特别是一些国家级的专项规划。

3、稀有金属继续总量控制三矿产勘探开采暂不放开昨天，国土部公布了《关于下达2011年钨矿锑矿和稀土矿开采总量控制指标的通知》，对今年钨、锑、稀土三种矿产的开采总量进行了规定，开采总量指标同比分别上升了8.8%、5%和5.2%；并决定继续暂停受理新的钨矿、锑矿和稀土矿勘查开采登记申请直至2012年6月30日，而原定截止日期为今年的6月30日。

值得注意的是，今年的计划指标较去年有所增加，但与去年的实际产量相比则明显更少。

点评：业内表示，指标反映出政府对于稀有金属持续保护和限制的思路，稀有金属成近期热点，继续利好该板块。

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