投资收益率料持续回升险资挖掘股市结构性机牛

投资收益率料持续回升 险资挖掘股市结构性机会

尽管年初销售“开门红”受挫，但多数保险公司对全年保费增长仍持乐观态度。业内人士预计，今年保险资金运用平均收益率将超过5.5%。其中，权益类投资将保持稳定增长，险企将主要挖掘结构性机会。

“开门红”成色不足

环比下降3.1% 开年以来，大型个人险保费同比负增长20%、30%成为常态；资产驱动负债型险企银保渠道的新单保费普遍负增长50%以上；中小险企银保渠道保费负增长70%、80%的情况比比皆是。

天风证券分析师陆韵婷认为，出现这种情况的原因一是近两年年初保费都是“开门红”，大幅增长，基数高，导致今年初的同比增速承压。同时，去年末短期利率上行较快，储蓄型保险产品收益率较银行理财、信托产品等吸引力下降

。二是保监会近期发布的相关文件加强了对寿险的监管。

平安证券分析师缴文超指出，利率上行不利于保险产品的销售。从收益率角度看，与银行各类理财产品等投资品种相比，保险产品缺乏优势。

缴文超指出，最近出台的保险业监管政策旨在促进行业持续回归保障、健康有序发展，整治不规范销售现象以及年初过分的规模导向和恶性竞争，未来年初保费收入占比或有下降。从目前来看，今年保险公司年初保费收入或低于市场预期，全年保费收入将更多地依靠续期业务的拉动。

“不过，对于上市险企的价值增长，我们无须过多担忧，年初‘开门红’的产品整体价值率相对较低，对公司全年新业务价值的增长影响较为有限。随着未来保障型产品占比的持续提升，保险公司今年新业务价值及内含价值的增长仍会较好。”陆韵婷预计，未来保险公司年初“开门红”销售将逐渐改善。首先，不再单一主推储蓄类产品，而是将保障类产品也纳入销售范围，使产品更多元化，销售对象更广泛；其次，随着代理人销售能力的提高，预计具成长属性的保障型保费全年仍能保持25%-30%的较快增速，周期属性更强的储蓄保险增速可能是个位数。