集中赴海外IPO中概科技板块面临洗牌标准

25日小米生态链企业、智能家居电子产品制造商云米科技登陆纳斯达克后，据wind数据，年初至今已有26家中概股公司赴美IPO，值得关注的是，其中半数以上（14家）为科技公司。与此同时，今年赴港IPO的内地公司中，有近20家公司为科技公司。据21数据实验室数据，最近十年，科技公司海外IPO的最高纪录年份为2014年（21家），当年包括阿里巴巴、京东、微博、迅雷在内的科技巨头纷纷登陆美股。

市场分析人士透露，目前部分承销商手里排队的拟上市公司已超过两位数，这些标的成为大量海外中资避险资金的首选投资目标，预计在未来三到四个季度，中概股将再掀赴美上市高潮。与此同时，港股有望在2018年成为全球最大的IPO市场。目前排队上市的公司仍集中于科技板块，汇量科技、宝宝树、找钢等数十家科技类上市公司已递交招股书。

新科技公司扎堆赴海外上市

自3月底“视频三杰”爱奇艺、哔哩哔哩吹响赴美IPO号角后，小米、映客、拼多多、美团点评等知名科技公司再度掀起赴美、赴港上市热潮。

纵观今年新上9、中央第五巡视组进驻中央直属机关事务管理局市的30多家科技公司，其风口主要集中于流媒体、直播平台、生物科技、金融科技、互联电商等领域。

从股价表现来看，今年新上市公司已严重分化。其中，美股“视频三杰”依旧领先，截至9月25日，爱奇艺、虎牙直播、哔哩哔哩股价分别较上市首日收盘价上涨70.42%、51.81%、11.65%。登陆港交所的51信用卡、猎聘、映客、维信金科、汇付天下则均跌逾30%。

值得关注的是，与支撑美股9年牛市的科技股走势棉花价格波动可能会增加。不同，登陆美股的中概股年初至今一直在上演暴涨暴跌的独立行情，其中本月14日登陆纳斯达克的趣头条，上市首日在经历五次“熔断”后，最终收涨128.14%，然而仅8个交易日，公司股价较上市首日收盘价累计下跌55.42%；蔚来汽车则于上市次日大涨75.76%后，截至本月25日，公司股价较上市首日收盘价仅上涨14.85%；因“假货问题”饱受争议的拼多多自7月上市以来，股价更是走出“U型”曲线，继本月13日股价大涨30.03%后，继续大幅波动，截至25日公司股价就与自己平时管理不够科学、不重效益的习惯性做法有关。较上市首日收盘价仅上涨0.9%。

美美证券董事长温向东对中国证券报表示，与美股市场价值分析为导向的投资逻辑不同，中国资金对新股及次新股的狂热，刺激了更多的资金流入市场，套利交易、短线操作和投机者一起“狂欢”，极大地提高了市场流动性。

中概科技板块迎“洗牌”

新科技股的入局，重新洗牌中概股科技板块。从当前市值来看，截至9月25日，美股和港股科技公司中，市值排名前十的公司分别为阿里巴巴（4224亿美元）、腾讯（31215亿港元，合3997亿美元）、百度（793亿美元）、美团点评（3789亿港元，合485亿美元）、小米（3725亿港元，合477亿美元）、京东（355亿美元）、拼多多（298亿美元）、易（283亿美元）、携程（203亿美元）和爱奇艺（188亿美元）。其中美团点评、小米、拼多多和爱奇艺均为今年新上市公司。

虽然除爱奇艺外，美团点评、小米、拼多多涨幅较低，但仍优于多数传统互联公司的股价表现，年初至今易、京东股价均跌逾30%。与此同时，相较传统互联公司，今年上市中概股科技公司的行业类别更加垂直和多元化，例如对标苹果的科技公司小米、独树“拼购”模式的电商拼多多、视频流媒体爱奇艺及餐饮类互联公司美团点评。

备受关注的是，生物科技公司今年在港股市场崭露头角。2018年港股新规为符合条件的生物科技企业、双重股权架构企业等开辟来港上市的绿色通道。新办法推行后，歌礼制药-B、百济神州-B、华领医药-B三家生物科技公司相继登陆港交所。虽然恒生指数今年表现不佳，但据毕马威上周公布的报告预计，香港有望在2018年成为全球最大的IPO市场，预计到今年年底，香港新股发行总额将超过3000亿港元，合384亿美元，是去年IPO总额1226亿港元的两倍多。