思美传媒打造全国综合性传播集团蹭飞

投资要点：

※公司具有较强竞争力公司在行业内较具知名度，“思美”、“simei”、“华意纵驰”、“翼扬”、“魄力媒体”等品牌影响力逐渐提升，公司综合实力较强。

公司具有客户和技术优势，公司为客户提供从品牌管理到专业媒介代理的整体服务,同大批知名品牌客户建立5年以上合作关系，如三九药业、祐康食品、金龙鱼等,同时公司还为滇虹药业、肯德基、通用汽车、淘宝、云南白药等知名提供长期服务。

同时公司具有人力资源优势。

※公司媒介代理业务竞争性强公司2000年成立创立，自成立以来一直致力于广告行业，已经是一级综合服务类广告企业，4A成员。

公司提供的服务主要是媒介代理和品牌管理，为客户提供从市场调研、品牌策划、广告创意、广告设计到媒介策划、媒介购买和监测评估等全方位服务。

经过前两日集中降价以后公司重视技术与创意，具有独特竞争优势。公司的媒介代理业务以电视代理为主，同时积极拓展业务范围，同时积极向其他渠道拓展。户外、广播、报纸、杂志等其他媒介也是公司媒介代理业务的重要组成部分。

※公司品牌管理业务具提升空间公司重视其品牌管理业务的发展，这也体现了公司的创意能力。

公司的品牌管理业务包括企业品牌策划、品牌咨询、广告创意讯和公共关系业务等，给企业提供从企业定位、产品定位到市场推广的综合服务。

公司品牌管理业务在逐步提升，我们认为公司此业务未来提升空间仍然很大，这也是公司整体实力提升的体现。

※盈利预测与估值按照发行后股本计算，我们预测公司年摊薄后每股收益为0.93元，0.95元，1.08元。综合考虑公司所处市场及其优势地位，参考同类公司估值，按照公司2014年摊薄后EPS0.95元，我们认为给予倍市盈率比较合理。我们预期公司二级市场的合理价格为23.75到28.5元之间。

※风险提示：经营业绩下滑风险、业务单一风险、客户集中度较高风险