莫尼塔外需没有汇丰PMI初值那么乐观

莫尼塔：外需没有汇丰PMI初值那么乐观 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

汇丰PMI初值强劲反弹，但缺乏微观支持调整之后的新订单指数甚至突破了11年以来的震荡区间。这种4月处于区间底部、5月回归中枢、6月突破上限的反弹在微观商品价格、高频地产销售等硬数据方面得不到印证，今年一季度全球就出现了PMI之类的软指标很强但最后报出的大部分经济体GDP数据低于预期的情况。

出口没有汇丰PMI初值看上去那么美韩国央行的调研显示出口型企业的出口增长和新订单增长情况均进一步下滑。同时，美国ISM制造业PMI指数的进口分项也明显下滑。此外，从航运价格指数看，CCFI综合指数同比增速持续下滑，OECD全球经济领先指标大致走平，世界银行也下调了对2014年全球GDP的预测。在公布的20个国家中，世行下调了13个国家的2014年预测，上调4个。全球经济在危机之后进入的新常态可能是贸易量增速比前十年明显放缓。

<在西城p>出口恐怕难以完全对冲房地产投资放缓建筑相关需求及房地产服务业占GDP的比重大约在25%左右，而出口行业增加值占GDP的比重约为17%，因此地产投资增速每下降一个百分点，需要出口增速提高约1此次上调电价旨在解决用电紧张和抑制高能耗.5个百分点。如果四季度地产投资同比下降至5%左右，其他因素不变，需要出口同比增长14.3%才能维持GDP增速在7.4%。

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