公用事业缔造千亿市场荐股的

虽然恒大俱乐部董事长刘永灼以双方有约定为由没有透露球员的转会费用 公用事业：缔造千亿市场 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

国内汽车保有量大，报废高峰即将到来。2014年我国汽车保有量已经超过1.54亿辆。从汽车报废量来看，我国已开始逐步进入汽车报废的高峰期，近几年每年报废汽车量已超过500万辆。从汽车销售情况来看，2000年之后我国汽车行业进入需求爆发增长阶段，新车销售量迅速增长。汽车通常报废期限为年，我国将在2015年后进入机动车报废的高峰期。

“回收难”是困扰我国报废汽车产业的痛点。从我国汽车报废量来看，我国已开始逐步进入汽车报废的高峰期。2010—201 年我国汽车注销量分别约为 64万辆，448万辆，468万辆，5 5万辆，但2010—201 年的回收量分别约为200多万辆，100多万辆，60.04万辆，1 7万辆。虽然我国报废汽车量保持高速增长，但整体汽车报废率仍较低，平均仅为保有量的4%左右，明显低于发达国家%的水平，而回收率更是只有保有量的0.5%—1%，远低于发达国家5%—7%的水平。

汽车拆解行业将“熊抱”互联,进入高增长期。随着汽车拆解/零部件再制造行业加速进入互联，具备O2O特质的互联商业平台将使得未来再制造零部件销售渠道更加顺畅，极大的打开将汽车拆解/零部件再制造产品市场的客户群，提升产业附加价值，使得未来汽车拆解行业产值达到千亿级别。

汽车拆解/零部件再制造企业“熊抱”互联三大模式。一是欧洲Callparts的B2B/C的自营络平台模式，具备较好的基础且未来发展空间迅速，重点关注积极介入此类模式的公司；二是络交易平台为主的熊猫模式。通过络平台把众多拆解企业/再制造企业/个人等零部件供应商和众多维修企业/汽车使用者等客户联系起来；三是汽车拆解/再制造企业建设的“以旧换再”络平台，即保障了原材料，也扩大消费群。这三种模式都是基于O2O特质的,否则无法发展起来.相关标的：目前A股上市公司中涉及报废汽车拆解处理行业的公司可分为三类，装备类公司、回收处理类公司、资源化公司。设备类公司包括华宏科技、天奇股份（汽车拆解平台，大型金属处理设备龙头）；回收处理类公司有秦岭水泥、格林美（涉足报废汽车回收处理业务）、天奇股份（与德国ALBA合作报废汽车精细拆解与再制造）；资源化公司包括豫光金铅（国内铅酸电池循环利用龙头）、怡球资源（国内再生铝龙头）。建议重点关注未来可能涉足O2O商业模式的秦岭水泥、天奇股份等。

风险提示：1）汽车拆解政策推迟出台；2）国内汽车报废量低于预期。