自强海亮股份002203调研简报铜加工主业稳

海亮股份(002203)调研简报:铜加工主业稳步增长 金融业务锦上添花

一、 事件概述

我们近日对海亮股份进行了实地调研，就目前经营与公司管理层进行了交流。公司目前经营稳定，2013 年下游需求有所回升。

二、 分析与判断

今年空调需求有所回升，预计全年铜管加工量增10%以上

公司的主业铜加工目前产业布局较为合理，拥有浙江、上海奉贤、安徽铜陵、越南四个生产基地，上述生产基地理论产能为31.6 万吨，实际产能在23 万吨左右。2013 年上半年，公司实现管棒材销售10.12 万吨，比去年同期增长22.52%，主要增长原因为空调制冷用铜管的增长所致。公司空调制冷用铜管销售量占公司总销量的50%左右，由于该产品存在淡旺季，预计下半年公司销量较上半年略有回落，全年铜加工业务量较上年增长15%左右。

公司1.8 万吨短流程环保精密铜棒线目前处于技改过程中，其部分生产流程已经投入使用，将逐步缩短生产流程，降低生产制造成本。由于企业的规模、品牌以及资金成本优势，公司产品吨毛利在行业逐渐下滑的背景下，基本保持稳定。

布局金融，提升企业综合实力

目前公司参股诸暨市海博小额因此他对被派遣去潘多拉星球的采矿公司工作欣然接受。贷款公司、海亮集团财务公司以及宁夏银行，今年3 季度投资收益共计1.16 亿元，投资收益大大提升了企业的综合实力。我们预计小贷公司和财务公司，明年将还会带来六千万以上的利润，加上宁夏银行在西安和天津业务的扩张，金融业务预计仍会有较大增长。

刚果矿权提升公司估值水平

公司和MWANA 刚果铜钴矿项目，目前仍在探矿阶段，铜矿的开发过程较长，预计至少要 年才能有一定阶段性成果，但铜矿将对公司的估值水平带来一定提升。目前铜价在7000 元附件窄幅波动，预计短时间内仍将维持这种震动格局。

三、 盈利预测与投资建议

公司铜加工主业稳步增长，金融业务带来稳定收益，预计2013 到2015 年EPS 分别为0.38 元、0.46 元和0.54 元，对应的PE 为26、22、18 倍，给予公司“谨慎推荐”评级。<蓝牙音响/p>

四、 风险提示

铜价大幅波动，下游需求放缓。

安庆治白癜风哪家医院好
潮州哪里有白癜风医院
焦作正规治疗白癜风医院