公用事业网售重启预期进一步打开一张图看懂吧

公用事业：售重启预期进一步打开 一张图看懂彩票产业链 类别： 机构： 研究员：

由于恐高严重 [摘要]

事件：全年体彩工作会议召开，互联彩票销售亟待突破全国体育彩票工作会议昨日在北京召开，会议指出将积极推进互联销售试点准备工作，进一步完善各项管理制度与工作流程。据悉，体育彩票十三五规划已获财政部通过，其中提到竞猜型彩票要结合国内外重大体育赛事，将国内体育比赛纳入竞猜对象，逐步从奖池型游戏推广到固定返奖游戏，实现竞猜国内赛事的突破，推进赛马彩票的研发，塑造强势竞彩品牌。

我们的观点：售重启预期再加强，一季度成重要时间窗口我们重申，互联彩票的博彩性质决定了政府监管的必然性，但市场需求的多元化决定了市场化运营才是行业竞争的重中之重，长时间的停售不仅影响到彩票公益金的增长（2015年前11个月彩票销售出现近十年来首次负增长），还在一定程度上助长了地下私彩，影响社会稳定。2016年作为体育大年（6月欧洲杯+8月奥运会），彩票销售尤其是竞彩销售势必将出现井喷式增长（2014年巴西世界杯竞彩销售同比近翻番，较2010年南非世界杯期间的增速高达420%）。互联彩票宜疏不宜堵，根据我们与业内人士的沟通，预计2015年全年彩票销售数据统计出台后，财政部等监管部门将加快推进行业的良性发展，包括代销试点放开、彩种创新加速等，因此今年一季度将成为络售彩重启的重要时间窗口，我们也将继续密切跟踪行业政策走向。

关注标的：500彩票、鸿博股份、中体产业、综艺股份、凯瑞德我们认为，在经历了此次行业洗牌之后，拥有专业性和合规性壁垒的龙头企业将进一步提升市场份额，建议关注美股500彩票（被财政部点名试点合法资格、紫光集团入股增强公司资金实力与创新能力），A股鸿博股份（唯一公告地方中标资格、唯一公告与银联全面合作、与各省彩票中心长期合作），中体产业（实际控制人背景最强，彩票和体育业务经营改善），综艺股份（互联彩票产业链布局最全）和凯瑞德（剥离原有业务、全面进军互联彩票行业）。

风险提示互联彩票行业作为政府高度监管的领域，行业政策的突然转向可能抑制行业发展；个别黑天鹅事件可能导致政府延迟彩票销售批文/许可的发放。