公用事业经济回暖带动风电消纳荐股了

2012年5月29日 公用事业：经济回暖带动风电消纳 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

中报销气量超预期，下调管输价格和门站气价2017年8月29日，发改委发布《关于核定天然气跨省管道运输价格的通知》，最终核定的管道运输均价比过去下降约15%；同日，发布《关于降低非居民用天然气基准门站价格的通知》，决定降低非居民用天然气基准门站价格0.1元/立方米。龙头城市燃气公司销气量增速超预期。毛差下降幅度较大，低于全年指引和市场预期，主要由于点供和直供业务导致区域市场竞争、主动下调销气价格吸引“煤改气”用户以及销气结构发生变化。

经济回暖带动风电消纳，利用小时数稳步提升2017年上半年全国经济形势继续稳步回升，全社会用电随经济形势走好，上半年全社会用电量29508亿千瓦时，同比增长6. %。用电量的增加带动风电消纳，上半年全国风电发电量1490亿千瓦时，同比增长22.7%。利用小时数方面，随政策支持和全国特高压线路的陆续建成，全国弃风限电情况好转，利用小时逐步提升，上半年全国平均利用小时数为917小时，同比提升67小时，增幅为7. %。由于政策限制以及国家对环保要求趋于严格，风电新增装机速度有放缓趋势，预计2017年全年新增装机将低于去年。

板块净利润增长47%，建造收入增速较快2017年上半年，10家环保样本公司（中国水务的会计年度截止至 月 1日）营业收入增速为 6.9%，同比小幅下滑1.9%，归母净利润增速为47.1%，同比增加20个百分点。环保公司在手项目储备丰富，相比运营收入，建造收入对业绩增量的贡献更大。

风险提示风电利用小时改善不明显，政策尚需时间消化，电价下降风险，水务项目扩张不及预期，融资成本上升风险，“煤改气”政策实施不及预期、准许收益率收紧风险。