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东莞证券：总体好于预期 对市场影响偏积极 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

中美双方19日在华盛顿就双边经贸磋商发表联合市委书记孙春兰向中国工程院院士叶声华、李正名颁发获奖证书声明。双方同意，将采取有效措施实质性减少美对华货物贸易逆差。为满足中国人民不断增长的消费需求和促进高质量经济发展，中方将大量增加自美购买商品和服务。这也有助于美国经济增长和就业。双方同意有意义地增加美国农产品和能源出口，美方将派团赴华讨论具体事项。双方就扩大制造业产品和服务贸易进行了讨论，就创造有利条件增加上述领域的贸易达成共识。双方高度重视知识产权保护，同意加强合作。中方将推进包括《专利法》在内的相关法律法规修订工作。双方同意鼓励双向投资，将努力创造公平竞争营商环境。双方同意继续就此保持高层沟通，积极寻求解决各自关注的经贸问题。

点评：

1、联合声明总体好于预期，中美贸易摩擦暂告一段落从今年3月份开始，中美贸易摩擦不断升级，对中美双边关系、双边贸易以及全球经济都带来较大的不确定性。而经过中美两回合的磋商谈判，最终中美联合声明的发布显示出双边贸易关系有所缓和。

从内容来看，联合声明好于预期。第一，双方达成共识，不打贸易战，并停止互相加征关税，贸易摩擦暂告一段落。第二，中美双方的合作将进一步加强，有利于中美经济以及全齐经济的稳定。未来中美双方将在能源、农产品、医疗、高科技产品、金融等领域加强贸易合作。同时，双方还将继续加强相互投资和深化知识产权保护领域的合作。这不仅有利于中美两国，也有利于全球经济贸易的稳定。

2、实质性减少中美贸易逆差，但金额有待协商实质性减少中美贸易逆差是此轮谈判的最终落脚点，但在具体金额上没有明确，有待具体协商。

此前有传闻称美方要求，到2020年5月底共减少2000亿美元贸易顺差。而最终的联合声明并没有给出明确金额，但在具体方向上有所明确。第一，中美贸易逆差将会实质性减少。第二，减少的方式会以扩大对美国的进口，主要包括美国到2017年前农产品和能源等，对美国农业和能源等产业会有支持。第三，进口不是盲目的，而是“有意义”的，具体内容将后续协商。

3、中美未来合作重点集中在农业、能源、金融、高科技等领域农业、能源领域的合作符合预期。一方面中国目前对于农业和能源的需求相对较大，而美国在这方面均具有一定的优势，中国本来就对美国有大量的进口需求，因此，在此方面的合作相对符合双边利益，应该能够较快达成相关协议或成果。

而在金融领域，中国将可能进一步加大和开发金融市场，鼓励双向投资，改善双边投资环境。