联合证券外围市场风险暂缓将可能提升A股市

联合证券：外围市场风险暂缓将可能提升A股市场情绪 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

关键指标提示：

宏观领先指标：根据5月数据，同步指标继续下行，领先指标则继续略有上行，显示经济未来回升的可能性加大。根据领先指标和同步指标的领先关系，可关注6月-7月同步指标回升的可能。不过如此前分析，即使回升，像从前一样出现显著回升的概率偏小。

流动性环境指数：根据5月的数据，该指数略有上行，符合我们之前的判断，主要是由于货币供给M1从低点略有上行及CPI的下行使得过剩流动性上升。我们依然维持流动性在经济回落的环境下继续放松的判断，但对放松力度仍旧不能预期过高。

动荡指数：A股动荡指数及环球动荡指数上周先降后升并突破压力线，显示风险上升，但由于周日希腊选举结果使得希腊退出欧元区的概率下降，将使外围市场的风险暂时得到缓解，A股市场的结构性风险也将可能相应下行。

资金成本：资金价格上周有所排斥掉其它同类产品上行，7天回购利率最终为2.7 ，显示资金面最终略有收紧，短期内或将不利于股市的上行。

CVI：根据5月的CPI和最新的存款利率，大盘股CVI上周上行至-1.25，中盘股CVI上行至-0.22，小盘股CVI上行至-0.4，总体显示大中小盘股票相对通胀和债券的估值吸引力下降，因此建议适当把握估值合理且成长较确定的大中小盘个股。

风险偏好指数：该指数上周先升后降，显示市场风险偏好情绪最终略有回落。但周日希腊选举结果使得希腊退出欧元区的概率下降可能使得风险偏好情绪企稳回升。

盈利预测动量：盈利预测动量值>0，反映了该行业的盈利预测加速。本周盈利加速的行业包括：建筑建材、机械设备、纺织服装、轻工制造、医药生物、公用事业、商业贸易及信息服务等。

Hurst指数:Hurst指数上周依旧在阀值上方先降后容易维修 - Xperia Z3,索尼Z3,索尼,SONY升，显示市场下行的概率最终略有下降。