华泰证券市场震荡短线反复物业

华泰证券：市场震荡 短线反复 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

今日心语端午节期间，市场迎来诸多利好，首先是管理层就经济增长继续采取微调措施，要求加大定向降准的力度，对资金面形成有力的支撑。事实上2014年以来资金面就基本上处于较为宽松的态势中，而定向降准的表态有利于引导投资者对全面降准的憧憬，有利于恢复投资者信心。其次是基本面经济领先指标PMI持续高涨，尤其是制造业PMI创了近期的新高，也有力地缓解了投资者对经济下行的担忧。周五海外市场又传来欧洲继续宽松的消息。因此从消息面看，节日期间和本周交易时间利多消息不断，但是令投资者失望的是市场并没有表现出应有的热情，创业板指数小幅上涨，主板指数小幅下跌，显示并没有增量资金明显的介入市场，存量运行的特征较为明显。创业板是较为显著的超跌反弹特征。除了游、软件以及油气改革板块外，题材股的炒作显示出明显的短线特征，如马云入股恒大带来的足球概念、世界杯之前的络彩票概念、络游戏概念等板块都表现出柚子特征。

早在2士许倬云、陶晋生、瑞典远东博物馆馆长Smett等岛内外人士。 目前市场呈现的特征仍是熊市特征：利多不涨，板块轮动速度过快，游资手法明显等。由于市场仍然存在基本面的问题，一是经济方面的隐忧并没有解除，房地产方面的影响压力逐步加大。当前房价下行的局面在蔓延。虽然住建部对房地产的表态有趋暖的倾向，但房地产对经济和金融方面的影响将逐步显现。当前政府采取的微刺激对经济的托底作用有待考察。二是新股发行可能近在咫尺，虽然前期证监会就此问题表示发行节奏不会太快，而且发行的影响在一定程度上也被消化，但终究要等靴子落地，其三，投资者信心不足是当前市场难以恢复的重要原因，在经济趋势性下滑和资金难以根本宽松的背景下，机构投资者仓位不断降低。因此，当前市场要彻底扭转颓势，必须是利多逐步积累或重大措施出台扭转信心不足的局面。

展望下周市场，资金面可能将继续保持当前相对宽松的局面，年中资金严重不足的局面估计不会重演，但是六月底的资金面也不会款送到可以当前就启动行情的地步。下周对市场运行产生影响的主要因素还是新股发行。到目前为止已经预披露的企业达445家，再度重启新股后预计发行的节奏将依市场状况而定，因此投资者对此仍持观望的态度。市场在2000点附近反腐争夺，震荡筑底的态势可能延续至7月份。