中银国际十月乐观逐渐收获呢

通报中只称他对丁书苗的中介人角色“知情” 中银国际：十月乐观 逐渐收获 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

定向降准或是宏观周期下行阶段货币政策宽松的信号，十月是乐观市场，也是收获的时候。

本期话题：PMI超预期，央行宣布定向降准，从宏观基本面的角度，如何理解政策的含义？我们认为，宏观周期下行的趋势未变，定向降准或意味着货币政策的宽松信号已经出现。对市场而言，这是积极的信号。

9月PMI反弹，没有改变宏观周期下行的趋势。不论是前瞻数据PMI，还是工业企业利润同比、以及新增贷款额，都较前月出现了较大升幅，加之今年统计数据的“季末跳升”的特征，都对9月经济数据的反弹提供了一定的想象空间。但是，由于中期的产能周期仍在底部，短期的库存周期进入主动去库存阶段，数据波动可能会改变市场预期，但不会改变宏观经济二次探底的趋势。此时宣布定向降准，虽然有普惠金融的因素，但也意味着对基本面下行的回应。