国信证券风起于青萍之末覆盖

更拥有技能吸血 国信证券：风起于青萍之末 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

美国工业板块相对走势疲软，预示亚洲市场回调风险，而对纳指也会形成延迟杀伤效应，美工业板块走弱给全球股市带来的冲击不容忽视6月20日以来美国西德州原油（WTI）价格从每桶107美元跌至100美元，跌幅达到6.5%，美国能源价格的疲软暗示工业活动走弱的可能性。历史上，美国工业板块相对大盘走势领先JPMorgan全球综合PMI指数（制造业与服务业平均），显示市场信息对统计数据的领先。同样自6月20日开始，美国工业板块相对大盘走势急速下挫，这预示着2011年7月以来最高的全球综合PMI指数可能会在7月走弱。由于亚洲新兴国家扮演着全球出口加工基地的功能，亚洲新兴市场的代表——恒生指数与美国工业板块相对大盘走势保持高度同步。历史上恒生指数与美国工业板块相对大盘走势背离之后都将回归，因此在美国工业板块相对大盘走势急速下行之后，恒生指数等亚洲新兴国家市场面临着大幅回调的风险。美国工业板块相对走势对纳指也会形成延迟杀伤效应——即在工业板块相对走势急速恶化时期，纳指只会受到短暂小幅冲击，此后创下新高，但随着上个月不佳的经济与企业经营数据逐渐体现，纳指才会迎来一波大幅的下挫。未来一段时间内美工业活动可能走弱给全球股市带来的冲击不容忽视。

创业板已披露预告的可比公司中报业绩增速由一季报 7. 6%下滑至24.1 %，成长股整体业绩存在下行风险，但个股间分化明显，业绩预告高峰期需自下而上关注与预期差异目前 79家创业板公司中已有211家披露业绩预告（其中表述清晰的197家），按照业绩预告上下限的均值计算，中报业绩增速为24.1 %，相比可比公司一季报 7. 6%的业绩增速有较为明显的下滑。而公司之间仍然呈现分化，增速在50%以上以及-50%以下的公司分别达到 家和 5家，占比分别为17.77%和16.75%。本周将迎来创业板业绩预告披露的高峰，剩余的100多家公司将集中披露中报业绩预告，按已披露公司的情况预测创业板整体中报增速也将低于一季报17.64%的水平，整体存在下行风险，但个股之间分化仍会严重，需要自下而上关注业绩与预期的差异。