交通运输中通韵达宣布涨价或引发快递板块旺了

交通运输：中通 韵达宣布涨价或引发快递板块旺季行情 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

航运：伊朗船队已出现停运征兆，继续推荐中远海能、招商轮船。BDI本周上涨 .4%，根据FFA数据判断，月旺季仍有上涨空间。近期受VLOC密集交付影响压制情绪持续下跌，关注11月旺季反弹幅度。集运板块天津沿海集装箱运价TDI指数已从上半年同比下跌转为同比上涨40%。预计中远海控旗下内贸公司泛亚下半年将扭亏，建议关注贸易战关税落地、Q4淡季运价底部验证后的抄底机会。

中期看 快递：中通、韵达宣布涨价或引发板块旺季行情。9月21日，中通与韵达相继宣布从2018年10月1日起，全国发往上海市的快递派费统一上调0.5元/票。首先，旺季提价控量能够提高Q4点、总部的盈利能力。从往年旺季来看，需求集中释放要求点、分拨中心都需要加车加人，各项成本都要明显高于淡季，快递行业业绩经常旺季不旺。通过旺季上涨派费的手段，能够帮助点帅选优质客户，并将旺季业务量控制在最经济业务量区间，真正提高旺季络的赚钱能力。放长看，我们认为快递行业也将逐渐形成淡旺季费用调节机制，通过价格方式调节业务量至络最经济区间，从而提升点、总部的整体盈利能力。

标的方面，建议重点关注近期有望迎来估值修复的申通快递、业绩增速持续上行的圆通速递、大件快递龙头德邦股份，建议关注具备长期投资价值的顺丰控股和持续跑赢行业的韵达股份。

航空：受外部汇率因素影响，周五航空股普遍大涨，国航再次涨停。我们始终强调，不对现金流产生影响的汇率损失掩盖了基本面的向好趋势，目前客座率和票价仍维持高速增长，整体供需改善方向未发生改变，尤其以上海市场最为明显。巨额汇兑损失更凸显出座公里收入增长价值，目前东航座公里收入增速持续领先，1至8月总体增速维持在5%以上，预计全年座收增速领涨三大航，同等成本压力下整体业绩压力最小。即将到来的冬春航季时刻增速仍将维持在较低水平，供给增速放缓是大概率事件，叠加汇率预期企稳、油价不确定性降低等催化，近期航空板块有望迎来整体反弹。我们继续重点推荐业绩增速最快的东方航空，建议关注中国国航。

铁路：秦皇岛港恢复吞吐量，大秦铁路非理性超跌，构建防守投资机会，再次强调低位布局。上周五发改委介入，秦皇岛港恢复港口吞吐量，当前日吞吐量已恢复至50万吨以上，同时我们从秦皇岛港及曹妃甸港港口铁路调入量来测算，当前大秦线日运量应该已恢复至5、6月份高位，但上周股价受秦皇岛港吞吐情绪影响超跌，当前18估值仅8. 倍左右，股息率高达6%，从股息率防守及估值修复角度，当前超跌后构建新的投资切入点，我们再次强调低点切入！同时近期铁路总公司近期机车货车招标，涉及9600KW大功率电力机车188台，C80B运煤车4602辆，“公转铁”政策涉及的第一批机车采购开始落实，仍然利好铁路货运及铁路集疏港港口，除大秦铁路外，另外建议关注拥有两条千公里集疏运铁路，受益瓦日线上量及钢铁基地投产的日照港。