交通运输交运物流驱动力显著荐股覆盖

交通运输：交运物流驱动力显著 荐11股 -08 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

整体策略是“量降质升，改革升级值时”：供应链物流现代化变革升级持续发力，长期战略性推介“物流络6巨头”；关注铁路市场化改革和航运竞争性行业的国企改革投资机会；交运发展着眼点主要是为国家区域战略发展提供转型支持，享受自贸区开发带来“增值”服务发展；以及传统资产类公司转型拓展，包括公路和运输性企业转型。

报告摘要：

而试图把中国这一全球制造基地的产品推销给美国政府的人 本周交运观点——提高经济质量和效益，交运物流发展驱动力显著——总理在政府工作报告中把“坚持以提高经济发展质量和效益为中心，主动适应经济发展新常态，保持经济运行在合理区间”作为年度核心。交运物流将成为发展核心内容之一。在多模式的交通基础设施方面，铁路投资保持8000亿，支线机场加速发展，高速公路ETC实现全国联等都是年度发展重点；在提高运行质量方面，受到互联经济和物联以及流通4.0的驱动，物流和供应链方面将成为显著的新经济运行体，具年度投资机会。

——根据我们观测实体经济-交运数据体系表明此轮实体经济下滑提前， 月实体经济将继续向下波动，并将延续覆盖整个一季度。周末降息再次应证我们交运数据观测经济前瞻性。也强化转型升级的年度核心策略。

——铁路改革中，ST广厦（宁东）具价格和区域供应优势，但估值过高。

长期看我们看重三大铁路上市公司改革红利落地，具有重大改革投资机会。

——油价为航空公司成本下降带来超预期空间。当前经济增速下行但在温和区间，消费升级带来出行高速增长还处中期上行阶段（年，年增速过10%）。航空公司季度业绩将持续改善。短期人民币贬值压力是股价最后一个压力。推介三大航空，依次为东方航空、南方航空和中国国航。

——投资组合为：大秦铁路（买入），广深铁路（买入）、铁龙物流（买入）、怡亚通（买入）、瑞贸通（买入）、上港集团（增持）、宁波港（增持）、东方航空（增持）、南方航空（增持）、中国航空（增持）、中储股份（增持）。

本周铁路产业链重要观点——8000亿持平，区域城轨发展待PPP催进——政府工作报告明确今年国铁投资8000亿，基本同比持平；期待区域城轨发展（巨大发展空间）待PPP催进。维持对大盘阶段性处于泡沫性判断，但铁路信息化电气化进入重要”买入“阶段。

——中国高铁出口战略完成蓄势，估值和盈利水平双获益，2015年若经济增速面临压力，铁路投资仍有上调的空间。总体看国外铁路项目投资（可获取）增量大致在10%以内，大盘股估值在20倍以上，基本处于泡沫期。

——维持铁路信息化板块“最高级成长性判断”，总体上在2016年以后才将看到行业发展高点。近期世纪瑞尔、鼎汉技术、辉煌科技等业绩预报基本都符合或超过预期。在铁路信息化板块大力推介“5小龙”为辉煌科技、世纪瑞尔、佳讯飞鸿、鼎汉技术和众合机电。

广州肿瘤病专科医院