国元证券平台收入交易比仅智能化哈

国元证券：B2B平台收入交易比仅0.5% 智能化是方向 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

B2B动态跟踪：

易观亚太执行总裁冯总在第二届全国大宗商品电商峰会上针对\"社交媒体下的大宗商品行业待客之道\"这一话题谈到:平台盈利能力的第一层指标是收入交易比。线下零售毛利/销售额比值与批发毛利/销售额比值之比约为3:1。线上平台B2C收入与交易额之比（R/GMV）约7%，B2B收入交易比约0.5%，两者比值14:1，16年，阿里巴巴平台的收入交易比是2.6%，天猫的为6.7%，京东POP平台收入交易比是7.9%。相比于B2C，B2B平台的收入交易比很低，盈利能力弱，主要原因是效率低下。平台的收入来源主要来自于价差、利差、服务差。其中价差的利润空间约.5%，利差也就是供应链金融，利润空间约0.1%，服务差指的是物流，利润空间0.2%，总体天花板为1%。未来最大的盈利机会来自云+。端升级成云企；从卖货、聚粉、建平台升级为智能、共享、全定制；从以互联、移动互联为基础，升级到以物联、大数据为基础。实现服务和产品智能化，资源和服务共享协同以及大规模定制和个性化定制，提高效率，从而提高收入交易比，增强盈利能力。

一切都显得破陋而了无生气。后宫是皇帝的大花园 投资策略：

B2B平台盈利较低已经是行业内普遍的现象，新的渠道建立，意味着线下渠道被取代。只有新渠道比原有渠道更具优势的情况下才能实现取代。线上渠道的优势主要体现在高度的信息化，实现智能，共享，提高信息流通效率，尽管目前平台盈利能力较弱，但是平台的价值也将随着客户数量的增加迎来一个拐点，因此我们看好在智能化，数据技术等走在前列的B2B平台公司以及提供相关技术支持的公司。

推荐公司：

欧浦智（002711）：公司从钢铁仓储物流起家，目前在华南地区市场已经占据龙头地位。公司通过物联技术，使仓库现货设臵密码，调运、加工都需输入密码，解决仓库里钢材现货的安全性问题，为金融链条的安全提供保障，在仓储智能化方走在前列。公司目前股价18.51元/股，市盈率50倍，总市值122亿元。

风险提示：B2B平台智能化发展不及预期。