公用事业管理库投资额环比增长项目落地覆盖

业界传出电商店将被征收5%营业税的消息 公用事业：管理库投资额环比增长2.8% 项目落地率达49. % 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

管理库投资额环比增长2.8%，落地率环比提升2个百分点财政部PPP中心发布2018年三季报，截至2018年9月末储备库+管理库总投资额17. 万亿元，与上季度持平。截止2018年9月PPP管理库项目共计8289个（环比二季度末+7%，下同），投资额达12. 万亿（+2.8%）。

管理库落地项目4089个（+11.5%），总投资额6. 万亿元（+5.2%），落地率达49. %，环比提高2个百分点。三季度开工率（开工项目数/落地项目数）45.5%。储备清单PPP项目4181个，投资额为5.0万亿。

四批示范项目落地率达87.4%，尚有0.2万亿预计在年内落地截至2018年9月底，财政部四批示范项目共计990个项目，对应投资额2.1万亿元，处于执行阶段865个，投资额1.9万亿元，整体落地率达87.4%，其中第一、二、三批项目落地率均为100%、第四批为67.6%，剩余0.22万亿按照财政部此前要求原则上在今年年内落地。已落地示范项目中已开工485个，占落地示范项目的56.1%。国企占比超50%，为PPP落地示范项目主要推动者，民企占签约企业比为40%。

管理库中生态环保类项目数占比超9%，单三季度落地贡献率超20%按照生态环保类口径：管理库中生态环保类项目796个、投资额8784亿，分别占管理库的9.6%、7.1%，落地项目410个，投资额4812亿。三季度管理库净增入库项目540个，其中入库生态环保增加1 2个，贡献率24%（上季度20%）；管理库净增落地项目数421个，其中生态环保增加87个，贡献率达20.7%（上季度12.2%），生态环保类项目入库及落地速度加速攀升。

PPP落地推演：2018年项目落地规模2.56万亿元2018年前三季度PPP项目累计新增落地金额为1.7万亿；而2017年同期为1.86万亿元，2017年全年财政部PPP项目落地规模增量为2.4万亿。考虑到第四批示范项目尚有0.22万亿，管理库部分项目未落地且采购时限为2018年12月，我们预计2018年全年财政部PPP项目新增落地规模约在2.56万亿左右。

风险提示PPP政策及监管风险，工程进度不及预期；新承接订单情况不达预期、公司融资成本及资产负债率提升、回款及现金流风险。