国信证券金融数据领先性探索牛

不得以其他名目变相继续收费。各级财政和价格主管部门要加强监督检查 国信证券：金融数据领先性探索 - 1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

基本结论1、M2的领先性分析结果如下：

M2对GDP的领先期为2个季度，相关数超过0.6，领先性是明显的。

M2对工业增加值的领先期为 个月，相关系数仅有0. ，领先性是较明显的；M2同步于固定资产投资，相关系数超过0.5，同步性是明显的；M2与CPI无实际相关性，M2对CPI不具有领先性；M2与资金利率无实际相关性，M2对资金利率不具有领先性；M2对房地产销售额的领先期为个月，相关系数超过0.6，领先性是明显的；2、社融的领先性分析结果如下：

社融对GDP的领先期为2个季度，相关系数超过0.8，领先性是明显的；社融对工业增加值的领先期为 个月，相关系数超过0. ，领先性是较明显的；社融同步于固定资产投资，相关性超过了0. 8，两者的同步性是明显的；社融与CPI无实际有效相关性，社融对CPI的领先性是不明显的；社融与资金利率无实际有效相关性，社融对资金利率不具有领先性；社融对房地产销售额的领先期为1个月，相关系数超过0.4，领先性是明显的； 、信贷的领先性分析结果如下：

信贷对GDP的领先期为2个季度，相关系数超过0.8，领先性是明显的；信贷对工业增加值的领先期为2- 个月，相关系数超过0. ，领先性是较明显的；信贷同步于固定资产投资，相关性超过了0.47，两者的同步性是明显的；信贷与CPI无实际有效相关性，社融对CPI的领先性是不明显的；信贷与资金利率无实际有效相关性，社融对资金利率不具有领先性；信贷对房地产销售额的领先期为2- 个月，相关系数超过0.5，领先性是明显的；4、汇总分析：

不管是M2、社融还是信贷，通过上述的分析可以看到，各类金融数据对实体经济的影响基本是趋同的。总结来看，金融数据对GDP领先2个季度左右，对工业增加值领先个月，对房地产销售领先1- 个月，与固定资产投资基本同步，而对CPI和资金利率没有明显的领先关系。