中银国际反弹空间有多大反弹之后买什么呢

造成了国家对创新政策、创业投资的方向 中银国际：反弹空间有多大 反弹之后买什么 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

见底后3个月平均上涨17%；成长与周期弹性最佳。

见底之后的三个月，指数平均反弹17%，中小创弹性更高。2000年以来，A股市场四次市场底部出现后，第一个月内，各宽基指数一般会出现-1%到10%左右的反弹，平均涨幅4.4%，第二个月内，一般会出现8%到13%左右的反弹，平均涨幅10.2%，第三个月内，大多数指数反弹非常明显，幅度在9%到24%，平均反弹17%，在底部形成后的三个月，中小创的弹性始终更高。

成长是反弹短期的领头羊，周期是反弹中期的佼佼者。成长类行业：传媒、计算机、通信，与周期类行业：电气设备、建筑材料、有色金属，在底部形成后的各个阶段涨幅均位居前列。从时间的持续性来看，成长行业在短期的反弹势头更猛，但反弹3个月之后涨势开始放缓，周期行业反弹势能更持久。此外，休闲服务与农林牧渔行业中期来看也能取得不错的反弹收益。

市值越小、超跌越多，反弹幅度越大、持续时间越长。按照每次底部时全部A股的市值、估值、ROE以及底部前期下跌程度，我们对当时所有股票进行分类，来研究不同分组股票的反弹规律，发现：1）市值越小的反弹力度最大；2）前期超跌个股反弹力度最大。而且，这两条规律在反弹的初期并不明显，即反弹初期，各分组的个股呈现出普涨，但时间越长，小市值和前期超跌个股的反弹动能越明显。此外，xPE的个股在反弹中表现不佳，ROE与反弹表现无显著关系。

关注中小市值、成长与周期板块中的价值龙头。当前的市场风格与几次历史底部有所不同。2018年二季度以来，金融风险和贸易冲突等地缘政治风险的显性化压制了市场风险偏好，推动市场重估，因此在投资理念上，投资者更看重估值和业绩增长，这是当前市场与历史底部时期的重要不同点，因此，对于反弹中行业与个股的选择，我们建议投资者关注中小市值、成长与周期板块中的价值龙头，中期来看金融地产依然是市场的中坚力量。