中银国际回归常态仍需时日但结构性机会已凸

中银国际：回归常态仍需时日 但结构性机会已凸显 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周市场全线上涨。上证、深证、中小板、创业板均以上涨报收，成交量较前一周也有所回暖，资金进场意愿增强。具体来看，上涨综指上涨2.05%，深证成指上涨8.0 %，中小板综指上涨8.46%，创业板指上涨9.76%。行业板块国防军工和计算机涨幅居前。

流动性环境存在边际改善空间。随着股市的企稳，央行公开市场操作将逐步由此前的净投放转向净回笼。上周央行公开市场净回笼资金450亿元，对短期资金利率形成向上的推动作用。央行货币政策的调控重心仍是维持货币供求的总体宽松，并在此基础上引导中长期资金价格的逐步回落。预计未来政策宽松基调有望延续，但对流动性的调节更多地转向长端，资金面后续依然存在边际改善空间。

统计局：6月70个大中城市新建住宅价格环比 4个下跌。国家统计局公布6月份住宅销售价格变动情况数据显示，与上月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有 4个，上涨的城市有27个，持平的城市有9个。环比价格变动中，最高涨幅为7.2%，最低为下降0.5%。与去年同月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有68个，上涨的城市有2个。6月份，同比价格变动中，最高涨幅为15.9%，最低为下降9.8%。

证监会：适时开展深港通业务试点。证监会发言人邓舸表示，证监会一贯支持深港交易所开展合作，支持其在沪港通试点经验基础上适时开展深港通业务试点，促进资本市场健康发展。

此外 央行公安部等发布互联金融指导意见，确立互联支付等监管职责分工。在监管职责划分上，互联支付业务由央行负责监管，络借贷业务由银监会负责监管，股权众筹融资业务由证监会负责监管，互联基金销售业务由证监会负责监管，互联保险业务由保监会负责监管，互联信托业务、互联消费金融业务由银监会负责监管。

央行：6月末金融机构外汇占款减少9 7亿元，三个月来首降。央行17日发布金融机构人民币外汇占款数据，中国金融机构6月末人民币外汇占款29.16万亿元人民币，较上月减少9 6.92亿元，为三个月来首次环比下降。也是年内第二次环比下降，此前 月份一度环比减少人民币1,564.76亿元。

朱光耀：股市监管有错配，干预措施合情合理。中国财政部副部长朱光耀周六（7月18日）表示，中国股市存在监管错配，但鉴于市场动荡的程度，中国为了稳定市场所做出的干预措施合情合理。

上周美国股市与经济。上周美国经济数据全线反弹,提振联储升息预期。

美国6月通胀率符合预期，但高于前值，6月CPI年率从0.0%升至0.1%，核心CPI年率从1.7%升至1.8%。同时公布的6月营建许可为1 4. 万户，创2007年以来最高水平。上周美国首次申请失业救济金人数环比减少1.5万人，较此前一周的五个月高位明显回落，显示美国就业市场稳步好转的趋势未变。上周三大股指全线上涨，道指上涨1.86%，标普500上涨2.41%，纳指累计上涨4.25%。