湘财证券主题匮乏动力不足的

湘财证券：主题匮乏 动力不足 -17 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

近期A股周刊报告：核心提示：

市场将持续弱势调整。从两会的政府工作报告和 总理的招待会来看，今年改革的力度低于市场预期，预计改革难以成为市场的推动力。同时，房产税立法的逐步推进、不动产登记的启动、存款保险制度出台及股票注册制的逐步推进，将持续拖累市场。加上宏观经济下行压力的逐步加大，经济基本面疲软将持续拖累周期性板块。从投资机会的角度，建议关注医药、食品、电力设备、智慧城市、军工、新能源和节能减排等板块。另外，建议关注次新股和未来申购新股的投资机会。

报告要点：

前2月经济增速持续放缓。国家统计局公布了前2月工业生产和城镇投资数据，数据显示前2月经济景气持续放缓，工业生产和投资同步放缓，显示工业生产和终端需求同步放缓。前2月工业增加值同比增长8.6%，较去年同期回落1.1个百分点；前2月城镇固定资产投资同比增长17.9%，较去年全年增速回落1.7个百分点，其中房地产投资增速较去年全年回落0.5个百分点。

房地产投资增速或将持续受到新开工增速回落拖累：前2月房地产开发投资增速同比增长19. %，较去年全年回落0.5个百分点。我们认为，未来房地产投资面临更大的下行压力：一方面，从购臵土地面积和新开工面积的增速来看，前2月购臵土地面积和新开工面积增速分别增速6.5%和-27.4%，较去年全年分别回落2. 百分点和40.9个百分点；另一方面，从房地产销售面积来看，前2月房地产销售面积增速持续回落0.1个百分点，其中住宅销售面积增速回落1.2个百分点，房地产销售面积增速的回落将降低开发商对未来房地产开发投资的信心，对房地产开发投资造成负面拖累。

新型城镇化规划出台对市场主要体现为结构性机会。1、新型城镇化区别于传统城镇化的最大的特点是质量型城镇化，而非规模扩张型城镇化，这意味着新型城镇化规划难以扭转当前中国经济放缓的趋势；2、新型城镇化的主要对象是农业转移人口即农民工的城镇化，主要通过户籍制度、保障性住房及公共服务等方面的均等化改革完全让农民工融入城市，对房地产投资影响有限。 、确立城市开发边界将抑制政府土地出让金的收入空间，地方政府财政需要开拓新的收入来源，以土地为基础的不动产登记或将为不动产税的征收建立基础。4、新型城镇化的重点是中西部地区，东部地区城镇化主要是优化升级。5、智慧城市将是新型城镇化受益领域，信息化有望超过城镇化、工业化获得更大的成长空间。

全国政协委员、作家艾克拜尔·米吉提 军工将受益于军队与国防改革。 总书记在中央军委深化国防和军队改革领导小组会议上指出，把改革主攻方向放在军事斗争准备的重点难点问题上，放在战斗力建设的薄弱环节上。这意味着军队与国防改革的主要目标是提升战斗力，改革主要针对的是军队建设的薄弱环节。与美军相比，我国的海空军建设和信息化作战水平存在较大的差距，据此我们认为未来国防和军队改革的重点将是海空军和信息化建设，海工装备将持续受益军费高投入和军队国防改革。