国信证券量化技术分析之三强势股回调牛

国信证券：量化技术分析之三 强势股回调 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

技术分析之形态理论从我们上两篇报告开始，我们对绝对价格、相对价格的超跌反弹形态进行了分析，并取得了不错的效果。超跌反弹形态相对来说较为简单直观，可以通过类似规则的方式以量化实现，但一些复杂的形态，例如强势股回调，很难通过规则的方法衡量个股是否强势。为此，我们设计了一套形态分析的框架，首先根据给定的目标形态，以动态规整的匹配方式找到与其相近的形态，并对筛选后的形态进行分析和筛选，最终得到符合形态定义的样本，从样本后期走势数据评价目标形态的效果。本篇报告以强势股回调这一形态为例介绍整体研究框架。

最终服务于智慧城市、智能交通？“我们需要构建一个复杂而精致的系统 强者恒强之强势股回调强势股回调形态，通常表现为个股受利好消息刺激，短期内股价大幅上扬，到达某一平台，在时间和空间上进行调整，并有可能产生第二波上涨。相对而言，强势股回调的界定属于较主观的问题，且如何判断强势股是否有第二波上涨也是较难的课题。其与当下市场环境、个股的股性、主力的控盘程度都密切相关，本篇报告中着重于介绍如何挖掘处于回调过程中的强势股，并根据其后期走势验证该形态的有效性，最终形成形态分析的框架。

强势股回调形态分析形态分析的重点在于如何量化形态之间的相似性，我们之前的报告《金融工程专题研究：基于动态时间弯曲的形态匹配在指数增强中的实证研究》提出了一种动态时间规整的算法，可以很好地解决形态匹配中形态伸缩及时间点不对齐的问题。在找到与目标强势股形态较为相似的候选后，我们对整体走势中的关键点（起涨点、调整点、当前时点）进行提取，并对调整点至当前时点的走势进行分析，最终得到符合形态的样本。

策略效果以全市场个股2009至2012年的走势数据进行分析，我们共计得到2 2个强势股样本，且在牛市中强势股个数明显多于牛市。这些样本的5日绝对收益率均值为1.01%，5日超额收益率均值为0.65%。其胜率大致为50%，但盈亏比相对较高，即：获取正收益的均值远大于获取负收益的均值。从本质上来说，强势股回调是一种以多次的小额亏损博取少数的大幅盈利的策略。一旦正确捕捉到强势股，将在短期内获得非常惊人的超额收益，但胜率一般，并不是每次发出信号都能正确捕捉。在实际投资中，我们推荐将强势股回调与其他策略混合使用，单使用强势股回调策略风险较大。