国信证券龙头公司溢价确定性强呢

国信证券：龙头公司溢价确定性强 类别： 机构： 研究员：

ACC《热血篮球》无论是卡片合成还是主线任务 [摘要]

宏观经济双轮驱动（增长+通胀）周盘点：本周宏观扩散指数小幅回升，食品价格继续上涨（）增长方面，截止2019年3月29日，国信高频宏观扩散指数B为1，指数A录得901，较上周小幅回升。通胀方面，上周（03..29）食品价格继续上涨但周涨幅有所收窄，非食品价格有所回升。

策略研究策略周报：龙头公司溢价是确定性最强的投资机会（）随着供给侧结构性改革深入推进，改革开放力度不断加大，中国经济正在加快向高质量发展模式转变。这个过程中，经济增长的驱动力将由人口红利和资本要素转向技术进步和效率提升，行业集中度一般会上升，拥有品牌、技术、效率的优势企业会逐步胜出并提升盈利能力，这是结构调整和市场竞争的正常结果。当前持续流入的外资，所看重的应该也是中国龙头公司未来持续稳定较强的盈利能力。我们认为，在经济不断从高速度转向高质量的过程中，A股龙头公司从过去的估值折价最终走向估值溢价，是未来确定性最强的投资机会。从短期市场来看，最新公布的制造业PMI数据显示经济有出现企稳的现象，我们此前的观点“宽信用后基本面拐点可期”开始逐步印证。

海外股市一周回顾：新兴市场分化显著，消费板块走势强劲（）总体来看，上周全球股市涨跌参半，不同市场之间略有分化，其中发达市场表现好于新兴市场。我们跟踪的19个主要市场指数有10个指数上涨，全球一级行业上涨居多。其中工业和非日常消费品行业领涨，单周涨幅均为1.2%。

日常消费品行业涨幅次之，周涨幅为1.0%。上周美股三大股指全线收涨，上周港股走势微弱。虽然年初至今全球股市共振上行已走出一波反弹行情，但从近期已公布的一些基本面数据来看，欧美等主要发达市场经济后期或存在较大的下行压力，我们认为海外经济放缓将是今年全球权益市场一个较大的风险点，未来全球市场权益资产价格走势或存在较大的波动性。